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26년 7월말 기준으로 미국과 영국의 장단기 금리차 흐름
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 미-이란 전쟁 이후 미국 금융시장의 기대인플레이션을 나타내는 BEI(5년물 국채금리- TIPS,물가연동채권)는 2~3% 구간에서 움직이는 가운데 미국 장기금리(국채 10년물 26년 3월말 3.32%→7월말 4.73%) 는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 영국의 잠재성장률은 미국보다 낮은 가운데 양국의 통화정책경로는 매파적(hawkish)적인 색채를 갖고있는 상황 . 미국과 영국간 금리차 역전 현상은 상당기간 지속될까. bloomberg 자료를 토대로 보면 2026년 7월말 기준으로 보면 미국과 영국의 장기금리(국채10년물)는 각각 4.73%, 5.05%로 양국간 금리차는 -32bp(25년말 -31bp)를 기록했다. 양국간 금리차 흐름을 보면 중동사태이후 3월(60bp)과 4월(64bp) 양국간 금리 격차는 큰 폭으로 확대한 후 5월(37bp)과 6월(29bp) 들어 축소했다. 현재 영국의 정책금리는 3.75%로 미국의 정책금리 (3.50%~3.75%)상단 수준인 상황. 올해 7월말 기준으로 정책금리에 영향이 큰 양국의 2년물 국채금리는 각각 4.29(미국),4.40%(영국)로 양국 금리차는 11bp를 기록했다. 지난 3월(62bp) 큰 폭으로 확대한 후 축소된 모습이다. 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-08-08
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2026년 7월말 기준으로 ICE 달러인덱스와 유로및 파운드화 흐름
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 미국-이란 전쟁이후 유가상승과 이에 따른 물가 상승압력은 글로벌 달러화 강세요인(지정학적 긴장완화는 약세요인)으로 작용하는 가운데 ICE(International Exchange)에서 제공하는 미 달러화 지수(Dollar index, 1973년 3월=100)는 지정학적 상황등을 반영하면서 100 내외에서 등락을 반복(26.5월말 98.94→6월말 101.29→7월말 99.91)하는 흐름이다. 중동사태이후 글로벌 불확실성이 확대된 상황. 미국의 정책불확실성 및 재정정책 불확실성은 달러화의 리스크 프리미엄으로 여전히 지속되고 있을까. 주요국의 성장,물가,통화정책경로등은 차별화 양상을 나타내고 있을까. 블름버그 자료등을 토대로 보면 지난 해 미국의 상호 관세 정책이후 달러화 대체 통화 역할이 부각됐던 유로화(달러화지수 비중 가장 큼,ECB의 긴축장기화 가능성은 유로화 강세요인)는 2026년 7월말 기준으로 전년말 대비 1.8%( 25년 12월말 1.1745 →26.7월말 1.153) 정도 절하했다. 미국을 비롯해 영국의 초장기 금리( 26.7월말 국채 30년물 기준: 5.78%)는 우상향 흐름을 나타내는 상황. 같은 기준으로 미달러화대비 파운드화는 전년말대비 0.06%( 25년말 1.3475 →26.7월말 1.3483) 절상됐다. 지난 해 파운드화는 미국의 관세정책과 영국의 경제지표 등에 영향받으면서 24년말 환율에 견주어 강세(24년말 1.2516→25년말 1.3475)를 나타냈다. 작년 6월 중에는 3년 4개월 여만에 최고치인 1.3615(25.6.24일) 까지 상승했다. 올해 중동 사태이후 파운드 변동성은 커진 모습이다. ※ 26.3월말 1.3227 →4월말 1.3604→5월말 1.3456→ 6월말 1.3262 →7월말 1.3483(bloomberg 참조)필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-08-07
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영란은행(BOE) 매파적 동결 기조와 영국 국채금리 흐름
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 주요국 통화정책 경로가 중동발 지정학적 충격 등 외생변수로 무게추가 옮겨진 시점. 영국 중앙은행(BOE)은 2026년 7월 정례 통화정책회의에서 정책금리를 3.75%로 유지했다. 영란은행(BOE)의 3월 매파적 동결 결정(26.3월)이후 영국 국채금리의 변동성은 확대된 모습을 보인 가운데 2026년 7월 말 영국 30년물 국채금리는 5.7%대( 25년말 5.21%→7월말 5.78%를 웃돌았다. 30일(현지시각) BOE가 발표한 7월 통화정책회의 결정문을 보면 이번 회의에서 통화정책 위원간 의견은 갈리었다.(9-3) 총 9명의 위원중 휴필(Huw Pill) BOE 통화분석 담당 이사를 비롯해 Megan Greene, Catherine L Mann은 중동발 인플레이션 상승등이 가져오는 2차 충격 불확실성에 대응해 25bp( 4.00%) 금리 인상 의견을 개진했다. 미-이란 전쟁으로 인한 물가상방압력이 영란은행의 물가상승률 목표치(2%) 달성에 여전히 리스크 요인으로 작용하는 상황. BOE는 신중한 통화정책기조를 이어가는 모습이다. 위원들은 중동 사태이후 반등했던 영국의 소비자 물가 상승률은 오름세가 축소됐지만 높은 에너지 가격 상승등은 불확실성속 물가상방리스크로 지속 작용하는 것으로 판단했다. 최근 영국경제 및 물가 흐름을 보면 영국 경제는 내수회복이 지연과 중동발 에너지 충격등이 겹치면서 낮은 성장세(25.1~5월 성장률 0.6%, 26년 성장률 1.3%)를 나타냈다. 6월 영국의 CPI 상승률은 전년동월대비 2.6%(5월 2.8%), 근원물가상승률은 2.6%( 5월 2.5%)를 기록했다. 같은달 BOE가 물가의 지속성과 관련해 중시하는 서비스 물가상승률은 3.6%를 기록했다. 코로나 팬더믹이후 유럽지역 주요국에 비해 영국의 노동시장 회복세는 더딘 상황. 지난 해 하반기 5.0%~5.2%까지 상승했던 실업률은 2026년 6월 기준 4.9%로 낮아졌다. 6월 고용률은 7.58%로 여전히 팬더믹 이전 수준(76.4%)을 회복하지 못한 상태다. 한편 영란은행(BOE)의 매파적 동결결정이후 영국의 국채금리 변동성은 확대된 모습을 나타낸 상황. 2026년 7월 말 기준으로 정책금리에 민감한 단기 2년물 금리는 4.40%를, 장기 10년물 금리는 5.05%를 기록했다. 지난 해 12월 말 금리에 견주어 보면 단기금리가 장기금리보다 더 큰 폭으로 상승했다. 단기 금리는 67bp, 장기금리는 57bp 상승했다. 자료 BOE 및 ONS website 참조 검색일 2026년 8월 4일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-04
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견고한 수출 흐름이 이어진 가운데 2026년 7월 한국의 무역수지는 303.2억달러 기록
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 2026년 7월 우리나라의 무역수지 흑자는 303.2억달러로 수출이 수입보다 큰 폭으로 늘면서 1년전보다 238.1억달러 증가했다. 올해 1~7월 중 누적 수지 흑자폭은 1680억달러를 기록했다. 7월 중 총수출(통관기준)은 988.9억 달러로 지난 해 7월 수출액에 견주어 62.8% 늘었다. 조업일 수를 고려한 하루 평균 수출액은 41.2억달러(69.6%)로 3개월 연속 40억달러를 웃돌았다. 주요국들의 보호무역주의가 강화된 가운데 중동 관련 불확실성이 지속되는 시점. 양호한 수출 흐름이다. 트럼프 2기. 중국의 제3국 수출 전환으로 한-중 양국의 수출구조가 차별화되는 양상을 나타내고 있을까. 7월중 국가별로 보면 9개 주요 수출지역 중 8개 지역에서 수출이 늘었다. 우리 총수출에서 대중국과 미국 수출 비중이 여전히 높은 가운데 반도체가 차지하는 비중이 지속적으로 확대되는 상황. 7월 중 대중국 수출은 216.8억달러로 반도체, 비철금속, 석유제품을 중심으로 1년전보다 96.2% 증가했다. 대미국 수출(174.3억달러, +68.7%)은 빅테크 기업들의 AI데이터 센터 투자가 지속되면서 반도체,컴퓨터,전자기기철강 등을 중심으로 증가했다. 대아세안( 174.3억달러,+68.7%)과 대EU 수출(93.8억달러, +55.7%)도 큰 폭으로 증가했다. 품목별로 보면 7월 중 20대 주요 수출품목 중 가전 품목을 제외한 19개 품목(반도체, 디스플레이, 무선통신기기, 컴퓨터, 자동차, 자동차부품, 선박, 석유제품, 석유화학, 이차전지, 일반기계, 전기기기, 철강, 비철금속, 농수산식품,화장품, 생활용품,섬유,바이오헬스) 수출이 늘었다. 한편 7월 중 총 수입은 685.6억달러로 지난해 7월에 견주어 26.5% 증가했다. 에너지 수입(144.8억달러) 1년전보다 50.1%, 반도체 장비 및 석유화학등 비 에너지 수입(540.8억달러)은 21.4% 늘었다. 자료 산업통상부 website 참조 검색일 2026년 8월 3일 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-08-03
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BOJ, 2026년 7월 정책금리(무담보 익일물 콜금리 1.0%) 동결, 심화된 엔화약세는 금리결정에 주요 변수로 작용하나
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 일본 중앙은행(BOJ)는 2026년 7월 정례 통화정책회의에서 정책금리인 무담포 익익물 콜금리를 1.0%로 유지했다. 중동발 유가충격(공급망 회복지연)은 에너지 수입 의존도가 높은 일본내 물가 상방압력으로 작용 지속되는 시점. 총 9명 위원중 타카다 위원은 25bp 금리인상의견을 제시했다. 일본은행의 점진적인 통화정책 정상화가 진행되는 가운데 현재 일본 정책금리는 미국(Fed)및 유럽(ECB)와 달리 중립 추정금리 수준을 밑도는 상황. 앞서 직전월인 6월 통화정책회의에서 BOJ는 정책금리를 25bp인상(0.75%→1.0%)했다. BOJ가 2024년 3월 통화정책회의(마이너스금리정책 폐지)에서 정책금리를 부리잔고금리(-0.1%)에서 단기금리인 무담보콜금리(ON 0.0~0.25%)로 변경한 이후 24.7월(0.25%), 25.1월(0.5%), 25.12월(0.75%) 4차례 금리인상이다. 타카이치 일본 정부는 적극적인 재정정책을 추진 중인 가운데 중동사태이후 일본 엔화가치 약세는 심화된 양상을 지속 나타내고 있는 시점. 일본 경제는 완만한 회복세를 이어가고 있는 것으로 판단했다. 수입물가 상승압력이 높아진 가운데 기조적인 CPI 인플레이션은 우상향된 모습을 나타냈다. 이번 회의에서 올해 실질 GDP 성장률 전망치(0.6%)는 4월 전망치(0.5%) 보다 소폭 상향·조정하고, BOJ가 통화정책 판단시 주시하는 CPI (신선식품제외) 물가 상승률 전망치는 2.8%에서 2.5%로 낮추었다. 자료 BOJ website 참조 검색일 2026년 8월 1일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-08-01
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미 연준(Fed), 7월 FOMC 정례회의에서 정책금리 목표범위 현행수준(3.50%~3.75%)으로 동결... 3명의 지역연은 총재는 금리인상의견제시
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미 연준(Fed)은 2026년 7월 FOMC 정례회의에서 정책금리 목표범위를 현행(3.50~3.75%) 수준으로 유지( 12명 위원중 3명은 금리인상의견)했다. 지난 해 12월 금리인하이후 동결흐름이다. Fed는 작년 하반기 부각된 노동시장 둔화 리스크 관리차원에서 9월이후 3차례 연속 금리인하를 단행했다. 올해 들어 미-이란 전쟁에 따른 에너지 충격등으로 금리경로의 불확실성이 크게 확대된 가운데 지난 6월 회의에서는 매파적(hawkish) 금리동결(12명 만장일치) 기조( 정책결정문에서 정책금리 완화 편향 문구 삭제, 점도표상 위원 절반이상은 올해 금리인상 전망) 를 나타냈다. 7월 Fed 정책결문 내용을 보면 6월 정책문과 변화는 없다. 올해들어 FOMC 위원간 향후 금리경로에 대한 의견차이가 뚜렷해진 가운데 중동발 유가충격등으로인해 인플레이션이 가파르게 확대한 26.5월. 지역 연은 총재간 견해차를 나타냇다. Williams 뉴욕연은 총재(상임)는 "경제전망등을 고려한다면 현 정책은 적절한 위치한 있다"는 의견을 제시한 반면 Musalem 세인트루이스 연은 총재(25년 FOMC 의결권 행사) 는 6개월이내에 인플레이션이 완화되지 않으면 금리인상이 필요하다"고 말했다. 중동발 유가상승 압력은 일시적인 요인으로 작용할까. 이번 회의에서 순번상 올해 FOMC 의결권을 행사하는 지역 연은 총재 4명중 3명( Hammack 클리브랜드 연준 총재, Kashkaari 미니에 폴리스 연은 총재, Logan 댈러스 연은 총재)는 금리인상 의견을 내놓았다. 자료 Fed website 참조 검색일 2026년 7월 30일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-07-30
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디지털 화폐로의 진화) 미국 지니어스법(GENIUS ACT)과 유럽 Digital EURO
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 블록체인 기술이 발전하면서 종이를 기반으로 한 화폐 제도는 디지털 화폐로 진화하고 있다. 지난 해 7월 미국은 스테이블 코인을 규율하는 미국 최초의 연방법인 지니어스 법(GENIUS Act, 2025.7.18일 트럼프 서명) 제정했다. 제도적 배경을 보면 최근 미국이 실질적 지배력을 행사해 온 SWIFT CHIPS 체계가 지정학적 리스크에 노출되었다는 문제의식이 부각된 가운데 안전자산을 담보로하는 가치 안전성 암호화폐인 스테이블코인 기반 결제 시스템은 기존 달러 중심 인프라에대한 기술적 대안으로 부상했다. 미국 입장에서 달러패권의 유지는 결코 양보할 수 없는 과제다. 트럼프 2기. 베센트(Scott Bessent) 재무장관은 지니어스법 시행과 관련해 (블록체인을 기반으로한) 국경간 결제에서 달러연동 스테이블코인 확산은 기축통화로서의 달러지위를 유지(buttress the dollar`s status as the global reserve currency)하고 미국의 재정자금 조달에 기여하는 국채의 안정적인 수요 창출에 기여(lead to a surge in demand for US Treasuries)할 것이고 말했다. 일각에서는 달러기반 스테이블 코인 시장 확대는 중장기적으로 미 달러화에 대한 의존도를 심화시킬 것으로 예상한다. 한편 유럽 의회는 블록체인 기반 기술을 기반으로한 중앙은행 디지털 화폐(Central Bank Digital Currency,CBDC)제도를 마련 중이다. 유럽중앙은행(ECB)발표에 따르면 오는 2029년 CBCD를 시행할 계획이다. 미국( 암호자산 활성화를 통한 달러화지위 강화등)과 달리 유럽은 파편화된 유로존내 결제시스템의 일원화에 무게추를 둔 모습이다. ECB의 단일 금융원칙은 가상분야에도 적용해오고있다. 스테이블 코인등 디지털 자산 관련 규제는 2024년 6월부터 MiCA(Markets in Crypto-Assets Regulation)를 통해 규제하고 있다. 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-07-29
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올해 들어 유로화 변동성 확대, 달러 강세흐름 속 유로지역 경기 회복 지연되나,
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 중동지역 지정학적관련 불확실성이 지속(26.7.14일 미국의 대 이란 전면적인 호르무즈 해협 해상 봉쇄 조치 재개 발표)되는 가운데 유로지역 경기회복세는 지연된 모습이다. 유로존 국가간 성장불균형이 지속되는 시점. 스페인의 견조한 성장세가 유지된 가운데 독일을 중심으로 한 재정지출 확대정책은 유로존 성장 상방요인으로 작용하는 상황. 올해 들어 유로화 환율(미달러화 대비)은 중동상황 변화와 유로지역 경기둔화 우려 등으로 변동성은 확대했다. 트럼프 2기. 지난 해 3월이후 유로화 강세(유로존 성장세에는 제약요인) 추세가 지속된 상황. 미국과 관세협상 타결(25년 7월)이후 유로화 환율은 지난 해 9월 미 연준(Fed)의 금리인하 재개등에 영향받아 2021년 9월이후 가장 높은 수준인 1유로= 1.187를 기록했다. 유로지역 실물경제 회복세 지연 우려등으로 유화화 강세는 조정된 모습이다. 1년전 유로화 강세를 견인 했던 달러약세는 강세로 전환된 상황. 최근 유로환 환율은 장기적인 평균 수준을 밑도는 수준일까. 작년 하반기 1.15~1.18 범위에서 등락했던 유로화는 2026년 7월 중 1.13~ 1.14 달러대에서 등락 흐름을 나타냈다. 자료 Eurostat 및 ECB website 참조 검색일 2026년 7월 28일 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-07-28
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유럽중앙은행(ECB), 2026년 7월 통화정책회의 정책금리 동결(수신금리 2.25%).. 물가 전망은 유지한 가운데 경제전망은 하향조정
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동지역 지정학적 불확실성이 지속되는 시점. 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 7월 통화정책회의에서 정책금리를 만장일치로 동결(수신금리 2.25%, 기준금리 2.40%, 한계대출금리 2.65%)했다. ECB는 지난 6월 통화정책회의에서 미-이란 전쟁발 에너지 충격으로 인한 물가상승 가속화를 우려해 지난 해 6월이후 동결된 정책금리를 25bp 인상(Pivot)했다. ECB는 단기 시장금리가 대기성 수신금리 수준에서 결정되는 Floor 방식으로 유동성을 조절하고 있다. 현재 수신금리(Deposite Facility Rate)는 2.25%이다. ECB는 2024년 3월이후 수신금리와 기준금리(Main Refinancing operation) 및 한계대출금리(marginal Refinacing Operation)간 스프레드는 각각 15bp, 25bp를 유지하고 있다. 미- 이란전쟁이후 주요국 통화정책기조가 중동사태란 외생변수로 무게추가 옮겨진 가운데 ECB는 데이터 의존적인 통화정책 기조를 유지하고 있는 상황. 이번 회의에서 올해와 내년 유럽지역 물가(HICP) 전망은 각각 2.7%, 2.0%(유로지역 물가상승률 목표치)로 이전 수준을 유지했다. 미.이란 전쟁 발 물가 상방요인은 잔재한 상황. 2026년 6월 소비자물가상승률(HICP)은 전월(3.2%) 보다 낮은 2.8%를 기록했다. 올해와 내년 유럽지역 경제전망은 하향조정했다. 26년과 27년 실질 GDP 성장률은 각각 0.6%, 1.2%로 이전전망보다 0.4%p, 0.1%p낮추었다. 자료 유럽중앙은행(European Central Bank)참조 검색일 2026년 7월 26일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-07-26
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2026년 상반기 미국재무부 '환율보고서', 9개국(중국,일본,한국, 대만, 싱가포르, 베트남, 독일,아일랜드, 스위스)을 관찰대상국(monitoring List)으로 분류
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 트럼프 미국 행정부의 자국 이익중심의 무역적자 축소( 달러화의 구조적 강세는 미국 적자의 근본 원인으로 봄) 및 달러패권 유지 등을 위한 종합적인 전략이 추진되는 시점. 23일(현지시각) 미국 재무부 발표 " 주요 교역대상국의 거시경제 및 환율 정책에 관한 보고서(25.1~12월간 거시 및 환율정책평가)" 를 보면 환율조작국(심층협의 대상국,enhanced analysis)으로 지정된 국가는 없고 9개국(중국, 일본, 한국, 대만, 싱가포르,베트남, 독일, 아일랜드, 스위스)을 관찰 대상국(monitoring List)으로 분류했다. 미국 재무부는 종합무역법( Omnibus Trade and Competitiveness Act of 1988년)과 교역촉진법(Trade Facilitation and trade Enforcement Act of 2015년)에 따라 반기별로 미국과 교역규모(상품+서비스)가 큰 상위 20개국을 대상으로 한 거시경제 및 환율정책에 관한 보고서를 의회에 제출한다. 환율 심층협의 대상국 지정시에는 시정요구를 거쳐 미국 기업의 투자제한, 미 연방정부 조달계약 제한, 국제통화기금(IMF)의 감시등 제재가 가능하다. 트럼프 2기. AI 등 첨단기술을 둘러싼 미국과 중국의 기술패권 경쟁이 한층 심화된 상황. 환율 심층협의 대상국 지정사례를 보면 트럼프 1기 시절, 미국은 지난 2019년 중국은 환율 심층협의 대상국으로 지정했다. 교역촉진법상 세부기준 중 대미무역 흑자 규모 200억달러 이상만 충족한 상태였다. 미국 교역 촉진법은 3개요건( ① 대미무역흑자규모 200억달러이상, ② 경상수지 흑자 규모 GDP 3% 이상, ③ 1년간 GDP 2%이상의 외환시장 개입)을 충족한 경우 심층분석이 필요한 국가로 분류하고 있다. 트럼프 2기. 큰 폭의 관세율 인상을 통한 무역적자폭 감소와 관세 수입을 통한 재정수입 확대 추진 정책을 지속하고 있는 상황. 우리나라는 2016년 이후 두차례를 제외하고 2026년 상반기 현재 관찰대상국에 포함되어있다. 2023년 하반기와 2024년 상반기에는 관찰대상국에서 제외(당시 대미 무역흑자 150억달러 이상 요건만 해당)됐다. 자료 미국 재무부 홈페이지 참조 검색일 2026년 7월 24일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-07-24
포토에세이) 나무와 봄노래, 그리고 당연한 것들
포토에세이) 하얀 눈과 길
포토에세이) 꽃밭가득 봄노래 부르고 싶단다.
