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2026년 8월이후 글로벌 무역 선행지표와 글로벌 달러화 가치 흐름은
시사 바로타임즈= 해바라기 소풍 미국발 관세는 고착화( EU의 TRQ) 등 주요국의 보호무역주의는 강화)흐름을 보이는 가운데 중동발 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안 국면은 지속되는 시점. 최근 글로벌 무역 선행지표를 보면 2026년 8월중 세계 공급망 압력지수(GSCPI)는 1.06( 1997=100)을 기록했다. 지난 7월(0.79)보다 공급망 압력은 작아졌지만 중동사태(26.2월 미-이란전쟁)이후 2023년 1분기 수준 정도의 곱급압력은 지속되는 흐름이다. 뉴욕 연준(NY Fed)이 발표하는 GSCPI 지수는 평균값(1997=100)을 0으로하는 표준편차를 계산하여 세계 공급망 압력정도를 나타낸다. 값이 클수록 공급망 압력이 크다는 의미이다( 21.12월 4.43. 23.3월 -1.59) 지난 해 11월(-0.08) 평균이하를 나타냈던 GSCPI는 12월( 0.56) 평균이상으로 상승한 후 중동사태 여파로 1 수준으로 상승폭을 확대(26 3월 0.68 →4월 1.82 →5월 1.77 →6월 1.25 했다. 미국과 이란의 호르무즈 해협 재개방에 대한 기대감은 약화된 상황. 미국의 이란 공격이전 1250 선대에서 움직이던 글로벌 해상 운임지수( SCFI지수 기준)는 2026년 9월 말 기준으로 3000선 중후반대에 등락하는 모습이다. 호르무즈 해협의 정상통항 재개 여부는 주요 변수로 작용하는 가운데 중국의 여름철 태풍(바비.눌. 돌핀. 사우델)등은 주요 해상 항로의 운임 상승요인으로 작용하는 모습이다. 미국의 11월 중간 선거를 앞둔 가운데 재정 적자 확대( 26.8.18일 미국 국가부채 40조 달러 돌파)에 따른 국채 발행 부담은 미국 장기 국채금리 상승요인으로 지속 작용하는 상황. 미-이란 휴전 협상 이후 고점에서 후퇴했던 주요국( 유로,일본 엔, 영국 파운드화, 캐나다달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑) 통화대비 미국 달러화는 양국간 종전 협상 양상을 반영하면서 100 내외에서 등락을 반복하는 흐름이다. 2026년 9월말 기준으로 ICE(Intercontinrntal Exchange)에서 제공하는 미 달러화 지수(U.S.Dollar Index)는 101선을 나타냈다. ※26.6월말 101.19→8월말 99.43 →9월말 101.45자료 NY Fed 웹페이지 및 bloomberg등 참조 검색일 2026.10.2일필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-10-02
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호주 중앙은행(RBA) 2026년 9월 통화정책회의, 정책금리 25bp( 4.35%→4.60%) 인상 ... 호주 10년물 국채금리는 미국등 글로벌 금리 상승세 동조화흐름
시사바로타임즈=아름다운 소풍호주 중앙은행(Reserve Bank of Australia)은 2026년 9월 통화정책회의에서 정책금리(cash rate target)를 4.60%로 25bp 인상(만장일치)했다. 중동발 지정학적 불안으로 인한 물가 상승 부담으로 긴축적인 태도를 견지하는 모습이다. 앞서 호주중앙은행(RBA)은 2023년 11월이후 3.60%로 유지해 온 기준금리(정책금리)를 올해 2월 3일 통화정책회의에서 3.85%로 25bp 인상했다. 올해 들어 3차례 금리인상(2월,3월,9월 각 25bp인상)이다. 호주는 천연가스등 에너지 수출국으로 에너지 가격 상승에 따른 무역수지 악화 영향은 제한적이지만 중동사태발 물류비 상승과 공급망 교란에 따른 수입가격 상승은 물가 상방 압력요인으로 지속 작용하는 모습이다( 26.7월중 소비자물가상승률 3.5%) 호주내 둔화된 생산은 잠재 성장률 위축 요인으로 작용하는 가운데 중동 사태이후 소비자 물가상승률은 중앙은행 목표범위를 크게 벗어난 시점. 최근 호주의 10년물 국채금리 흐름을 보면 미국 등 글로벌 금리 상승세에 동조화 양상을 이어가는 모습이다. 블름버그 자료를 토대로 보면 중동사태 직후인 26. 2월말 4.65%를 기록했던 호주 10년물 국채금리는 9월 29일(현지시각)기준으로 5.37%(28일 5.42%) 까지 상승했다. 지난 해 말 금리에 견주어보면 통화정책 흐름에 영향이 큰 단기 2년물 금리( 4.06%→4.99%, 93bp 상승)가 장기 10년물 금리(4.74%→5.37%, 63bp)보다 더 큰 폭으로 상승했다. 자료 호주 중앙은행 webpage등 참조 검색일 2026년 9월30일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-30
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미국-일본 장기 국채금리 우상향 흐름 지속되나, 최근 양국의 금리차(국채 10년물) 흐름은
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미국발 관세는 고착화 흐름을 보이는 가운데 중동사태로 인플레이션이 재현되면서 미국 국채금리는 우 상향 흐름을 나타냈다. 트럼프 미국 정부의 정책 불확실성, 재정적자 확대에 따른 국채발행 부담등은 미국의 장기 국채 금리 상승압력으로 지속 작용하는 모습이다. 미국의 이란공격 직전인 2026년 2월27일 4.6%대를 기록했던 30년물 미국 초장기 국채금리는 9월 28일 기준으로 5.5% 수준(5.55%)을 웃도는 모습이다. 점진적인 통화정책정상화( 24.3월 마이너스 금리및 국채수익률곡선조작정책 폐지)를 추진하고 있는 일본의 초장기 금리도 다카이치 총리의 전방위적인 확장적 재정정책등에 영향받아 우상향 흐름을 나타냈다. 올해 1월중 3.6%대를 기록했던 초장기 30년물 국채금리는 9월 28일 기준으로 4.1% 수준(4.12%)을 기록했다. 지난 9월 미 연준(Fed)과 일본 중앙은행(BOJ)는 중동발 인플레이션 우려에 대응해 정책금리를 인상한 상황. 엔화가치(미달러화 대비) 흐름의 설명 변수로 활용되는 미국과 일본의 금리차(국채 10년물)는 어떤 양상을 나타내고 있을까. 보호무역주의 강화, 트럼프 정부의 정책불확실성등으로 양국의 금리차 만으로 엔화 환율 흐름을 설명하기 어려운 시점. 9월 28일 기준으로 양국의 금리차는 214bp( 미국 5.24% - 일본 3.10%)를 기록했다. ※ 미-일 금리차 (국채10년물): 25년말 210bp →26년 1월말 199 bp →6월말 179bp→ 7월말 192bp →8월말 179bp자료 미국 재무부 webpage 및 bloomberg 참조 검색일 2026년 9월 29일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-29
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미-이란 전쟁발 중동 산유국 '공급자 우위 시황' 상당 기간 지속되나. 향후 국제유가 방향성은
시사바로타임즈= 해바라기 소풍 2026년 2월 미국의 이란 공격이후 미국과 이란간 무력 충돌해소 여부(호르무즈해협통항재개)는 국제유가 방향성에 주된 무게 추로 작용하는 시점. 양국간 종전 협상은 고착화 양상은 보이는 가운데 고유가 국면은 지속되는 흐름이다. 양국간 분쟁은 장기화 양상을 보이는 가운데 중동정세 불안으로 국제 유가 변동성은 내재된 상황. 향후 중동의 공급감소에 영향받아 공급자 우위 시황이 상당기간 지속될까. 그동안 중동의 세계 원유 공급감소 영향을 상당 부분 상쇄해온 중국(세계 최대원유 수입국)은 스윙바이어(swing buyer) 역할은 축소될까. 세계 원유의 3분의 1정도가 통과하는 중동 호르무즈해협이 봉쇄되면서 최근까지 세계 원유 공급은 13%정도 감소했다. 미-이란 전쟁이후 중동발 곱급 불확실성이 확대한 가운데 국제유가는 30%정도 상승했다. 고유가 국면이 장기화될 경우 미국과 브라질등을 중심으로 비 OPEC 산유국의 원유 생산 확대는 국제유가 상승 압력을 상쇄하는 요인으로 작용할까. 지난 6월이후 미국-이란간 종전 양해각서(MOU) 체결등의 영향으로 큰폭으로 하락했던 국제유가는 양국간 외교적 협상 기대감이 낮아진 가운데 다시 상승세를 보이면서 변동폭을 확대한 모습이다. 2026년 9월 중 영국 ICE 선물시장에서 거래되는 브렌트(Brent)유 선물가격은 배럴당 100달러를 웃도는 흐름이다. 브렌트 유 기준 국제유가는 올해 1월 배럴당 60달러선에서 3월 호르무즈 해협 봉쇄직후 배럴당 120달러(3.27 120.3달러)를 상회한 후 4월중 98달러 선에서 거래됐다. 이후 배럴당 100달러 수준에서 보합세를 보인 후 중동지역 갈등 축소 여부등에 영향받으면서 등락 흐름( 26. 9월 24일 106.60)이다. 중동사태직후 중동산 원유의 OSP(Official selling Price)인상폭은 러-우 전쟁 직후 수준을 웃도는 수준을 나타냈던 상황. 향후 Brent와 WTI 스프레드는 어떤 흐름을 나타날까. 블름버그 자료등을 토대로 보면 9월 중 미국 NYMEX 선물시장에서 거래되는 WTI 선물가격은 배럴당 90달러 중반 내외 수준(26.3월말 101.4→6월말 69.5 →8월말 100.1→9.24일 94.61)을. 싱가포르에서 거래된 두바이유(Dubai)가격은 배럴달 100달러 수준에서 등락( 26.3월말 98.8 →6월말 70.7→8월말 83.7)했다. 필명 해바라기 소풍
편집국 편집장
2026-09-28
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독일 10년물 국채금리, 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름 지속되나.. ECB는 9월 통화정책회의에서 올해 유럽지역 물가전망치를 3.0%로 큰폭 상향
시사바로 타임즈= 아름다운 소풍 중동발 국제유가 변동성이 확대한 가운데 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 인플레이션 우려등으로 주요 정책금리 (수신금리 2.50%)를 25bp 인상했다. 9월 10일 통화정책회의에서 발표한 2026년 헤드라인 인플레이션 전망치 3%로 큰 폭으로 높아졌다. 미· 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등 후 2차례 금리인상( 6월 정책기조 전환, 25bp 인상 이다. 에너지 수출국인 미국에 견주어 유럽은 에너지 수입의존도가 높아 에너지 가격변동에 취약하다. 중동 정세 불학실성이 지속되는 가운데 글로벌 공급망은 재편되는 모습을 보이고 있는 시점. 독일을 중심으로 한 국방비 지출(대러 방위 강화 및 대외 압력영향)및 인프라 투자 확대는 유럽지역 성장( 금리는 상방압력)요인으로 작용하는 상황. 독일의 장기금리는 미국등 선진국 금리상승세에 동조화 흐름을 이어가는 모습이다. 미국의 이란 공격(26.2.8일) 이후 독일의 10년물 국채금리 흐름(bloomberg 참조)을 보면 2월말 2.64%→ 3월말 3.00%로 급등 후 7월말 3.21%→8월말 3.32%→ 9월 16일 3.51%로 우상향 흐름을 나타냈다. ※ 26.5월말 2.94%→6월말 2.86% 한편 미 연준(Fed)이 9월 FOMC 회의 결과( 정책기조전환, 25bp 금리인상)를 발표한 9월 16일(현지시각) 기준으로 미국과 금리차(국채10년물기준)는 151bp(미국 3.51%, 독일 3.51%)를 기록했다. ※ 미국-독일 국채 10년물 금리차 흐름: 26.5월말 150bp →6월말 161bp →7월말 152bp →8월말 143bp 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-22
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9월 중 미국 30년물 국채금리는 5.3% 상회, 미국 국채 수익률곡선은 평탄화 흐름 지속되나.
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동전쟁이 장기화된 가운데 미국 국채금리는 우상향 흐름을 이어가는 모습이다. 미국은 팬더믹 후 재정지출 급증으로 국채발행량이 가파르게 증가한 시점. 재정적자 확대에 따른 국채발행 부담 및 불확실성등으로 지속되면서 중동사태이전 4.6% 수준이었던 미국 30년물 초장 금리는 5.3%대까지 상승했다. 미 연준은 9월 FOMC정례회의에서 26년 최종 정책금리 수준을 4.1%(6월 3.8%)로 상향 조정했다. 최근 유럽,일본등 선진국은 재정확대 정책 정책을 펼치고 있는 상황. 향후 미국 장기 금리 상승세에 어떤 영향을 미칠까. 중동 사태이후 미국 국채 수익률 곡선은 정책 불확실성 확대 등으로 장단기 금리차(국채 10년물-2년물)가 다시 축소되며 평탄화( 26.3월말 53bp→6월말 30bp→8월말 41bp)된 양상을 나타냈다. 향후 단기 금리 보다 장기 금리가 더 가파르게 상승하는 현상이 나타날 가능성이 있을까. 미국 재무부(treasury) 통계 자료를 보면 중동 사태 직전인 2월말 3%대 수준이었던 장기 10년물 국채금리는 3월 중 4.4%를 돌파한 후 2026년 9월 18일(현지시각) 기준으로 5.01%까지 상승했다. 단기 2년물 금리는 2월말 3.3% →5월말 4.0%→9월 18일 4.76%로 상승했다. 중동사태이후 미-이란간 외교적 해결 불확실성이 지속되는 현재까지는 단기 금리가 장기금리보다 더 빠르게 상승했다. 자료 미국 재무부 webpage 참조 검색일 2026년 9월21일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-21
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영국 중앙은행(BOE) 2026년 9월 통화정책회의 정책금리 동결(3.75%)... 9명 위원중 3명은 25bp 금리인상 의견제시
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미·이란 전쟁 장기화로 인한 글로벌 인플레이션 상방 압력 요인은 내재된 시점. 영국 중앙은행(BOE)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책금리를 현행 대로 3.75%로 유지했다. 지난 해 12월 부터 동결 흐름이다. GDP 대비 95%를 웃도는 정부 부채 부담에 따른 재정 여력이 약한 상황. 최근 정치적 불확실성 속 더딘 경제회복세( 26.2분기 성장률 0.4%)등을 반영한 것으로 보인다. 이번 회의에서 참석 위원 9명 중 3명은 25bp 금리인상(4%) 의견을 제시했다. 팬더믹 이후 영국의 소비자 물가상승률은 유로지역에 견주어 높은 수준을 나타냈다. 서비스 물가는 연중 4%대를 웃돌면서 근원 물가 하락을 제약하는 요인으로 작용했다. 미국의 이란 공격이후 급등한 에너지 가격은 영국의 물가 상방 압력 압력 요인으로 작용하는 상황. 26년 8월 CPI 상승률(전년동월대비)은 3.1% 를 , 서비스 물가는 3.4%(26.3월 4.5%)를 기록했다. 영국의 노동시장은 유럽대비 더딘 회복세를 나타냈다. 유휴인력(slack) 관련 불확실성은 지속되는 가운데 고용률은 팬더믹 이전 수준(76.4%)을 회복하지 못한 모습( 7월기준 실업률 4.9%)이다. 한편 영국 정부는 성장전략을 추진하면서 재정준칙 강화를 통한 중기적 경상수지 강화및 부채 감소 정책을 지속 추진 할까. 영국 재정 건전성 우려는 이어지는 가운데 중동발 유가충격에 따른 영국의 통화정책 경로에 대한 불확실성은 지속되는 시점. 영국 국채금리는 미국 국채 금리보다 높은 수준을 지속 나타냈다. 단기 금리가 장기금리보다 더 큰 폭으로 상승했다. 2026년 9월 17일(현지시각) 기준으로 단기 2년물 금리는 지난 해 말 금리보다100bp( 25년말 3.74%→26.9.17일 4.74%), 장기 10년물 금리는 74bp (25년말 4.48%→26.9월 17일 5.22%) 상승했다. 자료 BOE webpage 참조 검색일 2026년 9월 18일필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-18
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미 연준(Fed) 9월 ,FOMC정례 회의에서 정책금리 목표범위 25bp 인상( 3.75% ~4.0%)
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 미-이란 간 종전 협상과 관련한 불확실성은 지속되는 시점. 미 연준(Fed)은 2026년 9월 정례회의(FOMC)를 통해 정책금리 목표 범위를 3.75%~ 4.00%로 25bp 인상( 만장일치)했다. 중동 전쟁으로 향후 금리 경로의 불확실성이 크게 확대된 상황. 올해와 내년말 정책금리(dot plot, 중간값) 수준은 4.1%를 기록한 이후 2028년 이후에는 3%대 수준(28년 3.9%→29년3.6%)으로 낮아질 것으로 예상했다. ※ 장기 균형금리(중간값) 3.2%(6월 3.1%) 글로벌 에너지 공급망을 둘러싼 지정학적 불안은 지속되는 가운데 캐빈 워시 의장 취임이후 미 연준(Fed)의 통화정책 프레임은 변화는 모습을 보이고 있는 상황. 경제전망(summary of Economic Projections, SEP)을 보면 참석 위원들은 올해 미국의 실질 GDP 경제성장률은 2.3%를 기록할 것으로 예상했다. 6월 전망( 2.2%) 수준 보다는 높지만 3월 전망( 2.2%)치보다는 낮은 수준이다. 불확실성속 중동발 유가 급증은 인플레이션 상방 압력으로 작용한 상황. 물가상승률 전망치는 상향 조정세를 나타냈다. 올해 PCE 물가상승률(전년동월대비)은 3.7%( 3월 2.4%→6월 3.6%), 근원 PCE 물가상승률은 3.6%(3월 2.7%→6월 3.3%) 수준이 될 것으로 예상했다. 올해 실업률은 4.1%로 이전( 3월 4.4%→6월 3.3%) 보다 하향·조정했다. 자료 Fed webpage 참조 검색일 2026. 9월 17일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-17
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ECB 2026년 9월 통화정책 회의 25bp 금리인상 , 미-이란 전쟁 장기화로 물가상승률 상방 압력 요인은 리스크로 작용
시사바로타임즈= 아른다운 소풍 중동지역 분쟁(미-이란 전쟁 2월27~?) 이 가져오는 불확실성이 여전히 높은 시점. 유럽중앙은행(ECB)는 2026년 9월 통화정책회의에서 정책 금리를 25bp 인상했다. ECB는 글로벌 금융위기 이후 단기시장금리가 대기성 수신금리(Deposit Facility Rate.DFR) 수준에서 결정되는 Floor 방식을 통해 유동성을 조절해 오고 있다. 중동사태이후 2차례 정책 금리인상으로 수신금리(DFR)는 2.50%(현지시각 9월 16일부터 적용)로 높아졌다. 26. 9월 현재 주요 정책금리를 더 보면 기준금리(Main refinancing operation)는 2.65%, 한계대출금리(Marginal Lending Facility)는 2.90%를 기록했다. ECB는 지난 2022년 12월 통화정책 운영 프레임(operational framework) 변경이후 수신금리와 기준금리간 스프레드는 15bp를, 기준금리와 한게대출금리간 스프레드는 25bp를 유지해오고 있다. 미 이란 전쟁이 장기화되면서 유로지역 인플레이션 압력 상승은 ECB의 정책금리 인상요인으로 지속 작용할까. 중동사태이전 유럽지역 물가 상승률은 ECB 목표치인 2% 내외에서 유지됐다. 중동발 에너지 충격을 배경으로 지난 해 7월이후 정책금리를 동결해온 ECB는 새로운 인플레이션 압력의 지속 요인을 통제하기 위해 2차례 금리인상을 한 상황. 전쟁의 장기화로 에너지 가격을 중심으로 헤드라인 CPI 물가상승률은 3%대( 26.8월 3.3%)로 높아졌다. 최근 유럽지역 경제는 회복세는 근원물가 상승요인으로 작용하는 상황. ECB는 내년 중순이후 물가상승률이 2%로 수렴해 갈 것으로 예상했다. * 9월 경제성장률 전망치: 26년 0.9% →27년 1.4%→28년 1.5% : 인플레이션 전망치: 26년 3.0%→27년 2.6%→28년 2.3%한편 지정학적 불확실성(미-이란 전쟁,, 러-우크라이나 전쟁)이 지속되는 상황. ECB의 통화정책 기조는 신중한 모습이다. 매 회의시마다 데이터에 기반해 정책 금리 인상(인하,동결) 여부를 결정하는 입장을 유지했다. 자료 ECB webpage 참조 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-14
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유로지역 성장세 점진적으로 개선되나. 2026년 2분기 전기 대비 GDP 성장률 0.6% 기록
시사바로타임즈= 아름다운 소풍 중동발(미-이란전쟁.26년 2월) 에너지 충격등으로 유로지역 경기 회복세가 지연된 모습이다. 최근 Eurost(유럽 통계청) 발표자료를 보면 2026년 2분기 유로지역 GDP (계절조정, 전기비) 성장률(estimate)은 0.6%로 전분기(0.0%) 보다 높은 성장률을 기록했다. 하지만 실제 국내 경제활동과 괴리폭이 큰 아일랜드(Ireland, 2분기 성장률 10.2%,연율 -0.4%)를 제외하고 보면 개선 폭은 약한 흐름이다. 유로지역 20개국 중 주요 국가를보면 지난해 유로지역 성장을 견인했던 스페인( 연간 실질 GDP 성장률 2.8%)의 전기 대비 GDP 성장률은 0.7%(1분기 0.6%)로 견조한 성장세를 이어갔다. 독일과 이탈리는 여전히 저 성장 기조가 이어졌다. 독일은 0.3% 성장률을 기록했다. 재정지출 확대에 힘입어 지난 해 4분기 0.3% 성장(25년 연간 0.2% 성장)으로 반등 후 플러스 성장세(26.1분기 0.4%)다. 이탈리아( 25년 연간성장률 0.5%)는 전기대비 0.2% (26. 1분기 0.3%)성장률을 기록했다. 프랑스는 전기대비 0.0% 성장했다. 성장세 둔화(연간 성장률 24년 1.2%→25년 0.8%) 흐름( 26년 1분기 전기대비 성장률 -0.2%)이 지속되는 모습이다. 한편 중동 상황에 따른 국제 유가변동 불확실성은 지속되는 상황. 중동 사태이후 에너지 가격이 급등하면서 유로지역 물가 수준은 높아진 모습이다. 2026년 8월기준 유로지역 소비자물가상승률(HICP 기준)은 전년동월대비 3.3%(e)로 7월 2.9%보다 높은 상승률을 나타냈다. 지난 3월 2.6% 반등후 3% 대( 4월 3.0% →5월 3.2%→6월 2.8% →7월 2.9%) 내외에서 등락 흐름이다. 앞서 중동사태이전 유로지역 소비자물가상승률은 ECB(유럽중앙은행)의 목표치(2%)를 중심으로 안정세를 나타냈다. 자료 Eurostat webpage 참조 검색일 2026년 9월 10일 필명 아름다운 소풍
편집국 편집장
2026-09-10
포토에세이) 나무와 봄노래, 그리고 당연한 것들
포토에세이) 하얀 눈과 길
포토에세이) 꽃밭가득 봄노래 부르고 싶단다.
